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贝迪货币材近70%营收依赖前五大客户 毛利率持续下降将来盈利能力待考

南京贝迪新材料科技(keji)股份有限公司(gongsi)(gongsi)(下称“贝迪新材”)向创业板发起冲击。

贝迪新材主要从事功能高分子膜材料的(de)研发、生产、精加工和销售。本次IPO,公司(gongsi)(gongsi)计划募资5.5亿元,用于5G高频(pin)通信用高分子膜材料产业基地建(jian)设(she)项目、显示用量子点复合膜生产项目、显示用量子点复合膜生产项目及补充流动资金。

长江商报记者发现,虽然贝迪新材的(de)业绩持续上升,但存在客户集中、毛利率持续下降的(de)情况。若上游原材料价格及下游客户发生较大变动,或对(dui)公司(gongsi)(gongsi)业绩产生不利影响。

客户较集中

贝迪新材是(shi)一家从事新型显示、5G通信领域功能高分子膜材料研发、生产、精加工和销售的(de)国家级高新技术企业(qiye)。招股书显示,董事长刘勇直接持有公司(gongsi)(gongsi)36.94%的(de)股份,并通过南京宁翀和延平贝久分别控制公司(gongsi)(gongsi)2.69%和0.64%的(de)股份,为贝迪新材的(de)控股股东和实际控制人(ren)。

招股显示,2019年—2021年(下称“报告期”),贝迪新材分别实现营业收入4.64亿元、5.99亿元、8.42亿元,净利润分别为2522.88万元、3379.89万元、4648.12万元。报告期业绩呈现上升趋势,营业收入和净利润整体分别增长约81%、84%。

贝迪新材的(de)业绩主要依赖前五大客户。招股说明书显示,报告期内,贝迪新材向前五大客户产生的(de)销售收入分别为2.89亿元、4.35亿元、5.78亿元,分别占当期营业收入的(de)62.31%、71%、68.65%。

对(dui)此,贝迪新材表示,如果未来主要客户的(de)生产经营、合作关系发生重大不利变化,或公司(gongsi)(gongsi)未能持续开发新的(de)客户,则将对(dui)公司(gongsi)(gongsi)的(de)经营业绩产生不利影响。

毛利率持续下降

另一方面,虽然贝迪新材的(de)业绩在持续上升,但其毛利率却在持续下降。

贝迪新材主营业务包括基础光学膜片、复合膜片、量子点膜片销售收入和受托加工收入等,2021年上述四大业务收入分别占总营收的(de)47.13%、36.77%、12.88%和3.22%。

公司(gongsi)(gongsi)主营业务光学膜片属于LCD显示用光学膜细分行业,主要用于LCD(液晶显示)显示面板,下游应用市场包括电视(shi)、智能手机、显示器、电脑等市场。

虽然贝迪新材营收、净利双双增长,但报告期内,公司(gongsi)(gongsi)综合毛利率分别为20.56%、18.28%和15.64%,连续两年出现下降,2021年毛利率较2019年已下降了5个百分点。

原材料采购价格的(de)波动是(shi)压缩毛利空间的(de)主要原因之一。而公司(gongsi)(gongsi)的(de)原材料供应商集中度较高,报告期内,公司(gongsi)(gongsi)前五大原材料供应商的(de)采购金额占比分别为56.46%、58.80%和58.50%,且在报告期内并无新增供应商,一定程度上使得公司(gongsi)(gongsi)在原材料上的(de)议价能力受限,采购价格存在波动风险,倘若供应商出现材料短缺或是(shi)终止合作等情况,对(dui)公司(gongsi)(gongsi)生产经营也将造成影响。

另外,下游应用终端结构变化、大尺寸趋势及运输费用等成本上升也拉低了公司(gongsi)(gongsi)整体的(de)毛利率水平。

对(dui)此,贝迪新材表示,如果未来公司(gongsi)(gongsi)面临市场竞争加剧、主要产品(chanpin)销售价格下降、原材料价格上升、用工成本上升等不利因素,则综合毛利率将可能大幅下降,对(dui)公司(gongsi)(gongsi)盈利能力产生不利影响。(记者 邹平)

(责任编辑:马欣)

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